Elle l’est et elle est même très connue tout aussi bien qu’elle est utile et un bon moyen imagé de parler de situation qui comprennent un danger constant, comme l’expression similaire en sens « à double tranchant » (réf.). Il semble que de nos jours, cependant, « à double tranchant » devienne plus populaire.

La similarité à laquelle je réfère peut être vérifiée dans l’article suivant bien que l’auteur ait voulu en faire un peu trop semble-t-il et qu’il ait utilisé un tranchant de trop : « https://www.humanite.fr/node/220961 ».

L’expression est connue et employée dans une situation ou la personne concernée par « l’épée de Damoclès » ne peut plus éviter le danger par sa propre volonté, sa vie — ou sa bonne fortune — dépend d’un avenir imprévisible.

En revanche, si cette même personne emploie une « épée à double tranchant », elle peut agir pour anéantir son ennemi, mais, son épée mal maîtrisée peut se retourner sévèrement contre elle.

À la fin, le résultat est le même, mais les situations inconfortables de départ son opposées : action impossible ou action pour s’en sortir envisageable.