J’ai déjà entendu plusieurs fois cette expression et elle est pour moi toujours couramment utilisée, en tout cas comprise.

En revanche, elle est effectivement politiquement peu correcte. Pour cela, je ne la vois être utilisée que dans certains cas : car (1) elle dénote toujours un certain sarcasme et (2) relève plutôt d’un style littéraire.

Donc une manière de l’utiliser serait dans cet esprit :

Dans une classe tous les élèves hormis un ont obtenu une note inférieure à 11 en maths. La meilleure note est 12 sur 20. X, qui a eu la meilleure note, est très heureux, même si sa note reste passable. Mais comme le proverbe le dit, au royaume des aveugles, le borgne est roi.

As far as I understand there is also the old saying

Leur savoir n’estoit que besterie et leur sapience n’estoit que moufles (Rabelais)

conveys also the same meaning.

Leur savoir n’était que bêterie (bêtise) et leur sagesse n’était que moufle.

Voir https://www.france-pittoresque.com/spip.php?article5169